【股票选股技巧】从财务报表上筛选股票

摘要

目前,A股市场有将近4300只股票,我们个人很难有精力去了解股票背后的每一个公司,所以得借助一些财务指标,以便减轻我们的工作量。财务报表是企业的体检表,是企业经营成果的体现,如果企业的财务报表在过去几个年度都表现亮眼,那么推测企业将会继续优秀下去是合理的。企业成功有运气的成分,但主要还是由实力决定,如果不是这样,就无法解释马斯克这种连续成功的创业者。我们都有做过学生的经历,一个从小成绩就优异的学生比一个成绩不好的学生考上大学的概率要大得多,推测企业也是如此。

目前,A股市场有将近4300只股票,我们个人很难有精力去了解股票背后的每一个公司,所以得借助一些财务指标,以便减轻我们的工作量。财务报表是企业的体检表,是企业经营成果的体现,如果企业的财务报表在过去几个年度都表现亮眼,那么推测企业将会继续优秀下去是合理的。企业成功有运气的成分,但主要还是由实力决定,如果不是这样,就无法解释马斯克这种连续成功的创业者。我们都有做过学生的经历,一个从小成绩就优异的学生比一个成绩不好的学生考上大学的概率要大得多,推测企业也是如此。

企业的财务报表有三个,分别是资产负债表、利润表和现金流量表。我个人觉得现金流量表是最重要的,每个企业都必须保持有足够的现金,一旦企业拿不出现金开支员工的工资时,就只能宣告破产倒闭。现金流量表有三大项,分别是经营现金流、投资现金流和筹资现金流,三项现金流之和要大于0,说明企业进来的钱比支出去的钱多,企业才能安全经营生产。

其中经营现金流最为重要,是企业经营成果收到的真金白银,稳定性强可持续;投资现金流表示企业可能持有其他公司的股票,稳定性较差;筹资现金流是为经营和投资服务的,当筹资现金流很大,而现金流之和小于0,这表明企业依靠大量负债都不能解决企业的支出问题,这种情况比较危险。

经济学上讲,企业的目的就是利润最大化,一家不挣钱的企业是不道德的。在看利润表是要先看企业的扣非净利润而不是净利润,扣非净利润是企业的生产经营成果,净利润可能参杂变卖机器设备和厂房等这些获得的收益,这种行为不可持续。如果一家企业在连续至少5个年度的扣非净利润复合增长率达到10%,在此期间没有大起大落,更没有年度亏损,就表明公司的挣钱能力非常的强。

净资产收益率反映股东权益的收益水平,平均净资产收益率要达到10%以上,最好15%左右,低于8%的不考虑。销售利润率是企业利润与销售额之间的比率,要达到15%,低于5%的企业不考虑。此外投资者还可以参考毛利率,毛利率高表明企业在价格方面比较有主动权,市场竞争不是很激烈,也还可以参考毛利率的变化趋势。

最后要识别纸面黄金,利润表采用的是权责发生制,现金流量表采用的是收付实现制,从利润到现金之间可能还会涉及赊销赊购的问题,最好的情况就是企业无赊销,但有赊购,也就是经营性现金流/扣非净利润大于1,这表明企业在与上下游的竞争中处于主动地位,经营性现金流/扣非净利润低于70%的情况不考虑。

如果你能找到一家企业复合上面的全部条件,就离发现伟大公司不远了。

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